直擊華爾街｜納斯達克IR團隊主管Chris Anselmo：市場預期利率年中下降將有利增長，科技股估值偏高但沒有泡沫破裂預期
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南方財經(jīng)全媒體記者周銳、向秀芳紐約報道。
美國股市2023財年第四季度財報季已經(jīng)結束。根據(jù)FactSet 匯編的數(shù)據(jù)，大約80% 的標準普爾500 指數(shù)公司已報告第四季度收益，其中75% 的公司報告了實際季度收益。 EPS超出預期，低于5年平均水平77%，但高于10年平均水平74%。 11 個行業(yè)中有7 個行業(yè)利潤同比增長，其中通信服務、消費品、公用事業(yè)和信息技術領先。另一方面，能源、材料、醫(yī)療、金融等四個行業(yè)利潤同比下降。
本周，《直擊華爾街》專欄再次造訪納斯達克交易所，與納斯達克投資者關系團隊負責人Chris Anselmo一起解讀最新企業(yè)財報發(fā)出的信號以及隨后對美國股市的展望。
美股四季度整體表現(xiàn)上漲近5%
南方財經(jīng)：當前宏觀經(jīng)濟形勢對本財報季有何影響？
Chris Anselmo：目前最大的擔憂是利率。目前的預期是利率將從6 月或7 月開始下降，今年可能下降約100 個基點。市場近期升至歷史新高，一方面是由于利率將會下降的預期，另一方面也是由于企業(yè)利潤的強勁增長，市場整體增長了近5%。但另一方面，美國股市波動較小，股價上漲集中于少數(shù)公司，市場廣度為多年來最差。
南方財經(jīng)：近期美國消費者價格指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）等經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，美國通脹依然十分頑固。不過，市場共識是2024年將是美聯(lián)儲開始降息的一年，關鍵問題是美聯(lián)儲降息次數(shù)和幅度。您如何解讀美聯(lián)儲貨幣政策對企業(yè)利潤和投資者情緒的影響？
Chris Anselmo：我們關注的是，當前市場預期利率將從今年開始降低。較低的利率通過降低資金成本來支持企業(yè)盈利的增長，讓企業(yè)發(fā)行人和消費者有更多的資金進行投資和消費，為市場增長創(chuàng)造更有利的環(huán)境。當然，這一切都是基于當前的市場估值和投資者行為。
科技股被高估，但我們預計泡沫不會破裂
南方財經(jīng)：根據(jù)目前的市場估值和投資者行為，您認為科技行業(yè)目前是否正在經(jīng)歷類似于2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫的情況？
Chris Anselmo：“泡沫”的定義是估值快速上漲，然后快速下跌。話雖如此，我們關注的是當前估值的可持續(xù)性。我們現(xiàn)在看到的是，這些科技公司正在走向可持續(xù)發(fā)展的道路。如今科技公司利潤的大幅增長是大家有目共睹的。分析師對標準普爾500 指數(shù)的預期仍然很高，這意味著市場預計股價上漲或增長不會出現(xiàn)任何下行。因此，我們可以預測（技術領域）有一條可持續(xù)的前進道路。雖然我們注意到，對于估值上升對市場的影響以及一些公司可能軟化前瞻性指引存在一些困難的觀點和擔憂，但我們認為未來的增長潛力仍然存在，目前市場不存在泡沫，考慮到市場的性質和低利率環(huán)境�？煲恕Ｕ珙A期的那樣。
南方財經(jīng)：您的團隊在評估科技行業(yè)是否存在泡沫時，使用了哪些關鍵指標和工具？
Chris Anselmo：我們將密切關注投資者情緒，我們也會密切關注美聯(lián)儲的貨幣政策以及政策變化的時機。在財政年終季節(jié)，我還負責編寫財務報告和公司評論。我注意到越來越多的公司在使用“人工智能”這個詞，但是當我們談論市場的廣度時，與人工智能相關的公司往往是做得很好的公司。就像我們可以看到，“人工智能”這個詞的使用頻率越來越高，人工智能創(chuàng)造的運營效率也在不斷提高。我們在整個市場上都看到了這種情況，而不僅僅是半導體公司，而且它是由人工智能所需芯片的生產(chǎn)推動的。但各行各業(yè)的公司都在追隨人工智能的趨勢，并試圖乘風破浪。另一個挑戰(zhàn)是，當公司使用“運營效率”等術語時，它們很可能與裁員聯(lián)系在一起。就業(yè)市場也與美聯(lián)儲未來的貨幣政策密切相關。因此，市場正在密切關注人工智能對勞動力市場彈性的影響以及未來裁員的可能性。
南方財經(jīng)：您提到本財報季人工智能相關板塊表現(xiàn)不錯，但根據(jù)您的觀察，本財報季還有哪些行業(yè)或板塊特別強或特別弱？
Chris Anselmo：我們看到科技公司、通信公司和非必需消費品公司的巨大增長。這些行業(yè)將受益于低利率環(huán)境，因為它們有能力通過增加支出來實現(xiàn)增長，并且消費者愿意繼續(xù)支出。這些是我們看到顯著增長的領域。相反，由于油價上漲、醫(yī)院利用率和勞動力成本上漲，能源和醫(yī)療保健行業(yè)并未出現(xiàn)顯著增長。
南方財經(jīng)：除了宏觀經(jīng)濟因素之外，還有哪些潛在因素推動了這些趨勢？
Chris Anselmo：我們的重點是提高公司未來的盈利能力。市場上有很多關于企業(yè)業(yè)績預測以及（人工智能）對業(yè)績的影響何時體現(xiàn)的討論，我們正在關注這些預測，尋找未來的變化和拐點。我想去。我認為目前最積極的事情之一是，今年，這是近年來第一次，市場沒有出現(xiàn)“衰退”的預測。投資者情緒也長期保持高位。雖然目前市場情緒非常積極，但我們也對一些潛在的挑戰(zhàn)持謹慎態(tài)度，包括前面提到的市場廣度、好于預期的通脹數(shù)據(jù)以及潛在的地緣政治影響，我正在關注。市場看跌觀點的要素。
美國股市狀況正在改善
南方財經(jīng)：作為納斯達克投資者關系團隊的負責人，您和您的團隊如何幫助上市公司應對日常運營中面臨的市場相關挑戰(zhàn)？
Chris Anselmo：我熱愛我所做的事情，并且已經(jīng)這樣做了19 年。我們主要的工作就是和納斯達克的市場研究部門緊密合作，幫助上市公司了解經(jīng)濟的宏觀趨勢，以及自己股票的行為，包括誰在買、誰在賣，是能夠做到的。優(yōu)化與投資者的關系。我們?yōu)樯鲜泄咎峁┕ぞ吆妥稍兎⻊�。我將自己視為團隊的成員或延伸，該團隊幫助公司與合適的投資者會面，為他們提供正確的信息，了解其股票的動態(tài)，并通過宏觀經(jīng)濟分析了解股票價格。我喜歡認為這就是了。波動的原因有助于上市公司更好地了解資本市場和市場競爭。
南方財經(jīng)：您從業(yè)已經(jīng)19年多了，時間算比較長的了。具體來說，看看今年的財報季，您是否觀察到任何可能反映美國股市長期變化的特定趨勢？
Chris Anselmo：我有幸在這個領域工作了19年，觀察了資本市場。正如我剛才所說，我認為當前市場最大的變化是整體氛圍變得更加積極。市場已經(jīng)消除了很多不確定性，特別是美國經(jīng)濟是否會陷入衰退的問題（市場目前普遍預期美國經(jīng)濟將“軟著陸”）。盡管經(jīng)濟衰退的時間和利率變化仍存在一些不確定性，但總體預期保持穩(wěn)定，隨著不確定性的消退，情緒變得越來越樂觀�，F(xiàn)在有大量資金閑置，準備在不確定性消除后重返市場。因此，我們對市場的變化充滿期待。目前市場處于歷史高位，預計這種上升趨勢將持續(xù)下去。
南方財經(jīng)：您認為市場情緒樂觀的主要動力是什么？
Chris Anselmo：我認為這是多種因素綜合作用的結果，其中包括強勁的企業(yè)業(yè)績。據(jù)我了解，超過80%的企業(yè)都超出了預期，整體市場增長了5%左右。美國擁有非常有彈性的消費者基礎，這為整體經(jīng)濟穩(wěn)定提供了動力。此外，美國就業(yè)市場依然強勁。目前我們對利率采取“謹慎”態(tài)度。市場上有很多鷹派言論，盡管事情進展可能不會像一些投資者此前希望的那么快，但市場正在調整以適應未來降息的預期。最終，利率將開始下降，為企業(yè)提供促進增長和盈利增長的環(huán)境。
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