2022 年鉛價(jià)低位反彈，地緣政治因素成主要推動(dòng)力
wujiai
1. 地緣政治因素
俄烏局勢(shì)由沖突升級(jí)為戰(zhàn)爭(zhēng)，同時(shí)，俄羅斯與以美國(guó)為首的多個(gè)國(guó)家展開(kāi)各種制裁與反制裁措施，能源價(jià)格在多國(guó)博弈下波動(dòng)加劇，能源短缺擔(dān)憂再度升溫。雖然其間舉行了四輪談判，能源價(jià)格從高位回落，但美國(guó)策動(dòng)兩國(guó)關(guān)系惡化，3月底能源價(jià)格再度飆升，帶動(dòng)金屬價(jià)格再度上漲，滬鉛繼續(xù)上漲至3月8日以來(lái)最高水平。
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2. 疫情因素影響
多地疫情爆發(fā)，貨物運(yùn)輸受到?jīng)_擊。3月底，安徽阜陽(yáng)受疫情影響，當(dāng)?shù)卦偕U企業(yè)較多，廢舊電池原料供應(yīng)緊缺，周邊地區(qū)收貨困難，工廠開(kāi)工率受到一定影響，當(dāng)?shù)卦偕U廠家也受到較大影響，再生鉛供應(yīng)壓力加大，價(jià)格維持高位，電池廠家需求偏向采購(gòu)原生鉛，鉛處于去庫(kù)存階段，在低庫(kù)存影響下，鉛價(jià)連續(xù)反彈，月末鉛價(jià)漲至月內(nèi)高位15600左右。
圖1：3月上海現(xiàn)貨1#鉛走勢(shì)圖
鉛價(jià)在2月、3月維持強(qiáng)勢(shì)，但4月或?qū)⒉槐M如人意。4月5日，美聯(lián)儲(chǔ)3月FOMC會(huì)議紀(jì)要公布前一天鉛價(jià)格，多位美聯(lián)儲(chǔ)高官的講話再度被市場(chǎng)解讀為“鷹派”，就連一貫鴿派的美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)二號(hào)人物也轉(zhuǎn)為鷹派，暗示5月或?qū)⒖焖倏s表。
言論一出，美元應(yīng)聲大漲，一度創(chuàng)近兩年新高，4月7日有色金屬全線下跌，滬鉛也隨之下跌，4月7日鉛價(jià)下跌100元至14500附近，短期內(nèi)影響仍將持續(xù)。
圖2：上海期貨交易所鉛庫(kù)存變化
目前，原生鉛、再生鉛現(xiàn)貨市場(chǎng)受疫情持續(xù)影響較大，貨物物流運(yùn)輸受到較大影響，跨區(qū)運(yùn)輸尤其是跨省運(yùn)輸難度加大，再生鉛產(chǎn)量下滑超預(yù)期。近期蓄電池也進(jìn)入消費(fèi)淡季，受疫情影響，蓄電池企業(yè)開(kāi)工率也有所降低，4月份鉛酸蓄電池產(chǎn)量勢(shì)必出現(xiàn)下滑。
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電池企業(yè)對(duì)原鉛、再生鉛原料的需求也較前期有所減少，鉛庫(kù)存逐漸止跌回升，再生鉛也呈現(xiàn)供需偏弱的態(tài)勢(shì)。加之國(guó)務(wù)院近日出臺(tái)全面疏通運(yùn)輸通道、優(yōu)化疫情防控措施等措施，未來(lái)廢舊電池物流運(yùn)輸情況將有所好轉(zhuǎn)，安徽等地區(qū)再生鉛產(chǎn)量將大幅增加，供需形勢(shì)或?qū)⒊霈F(xiàn)逆轉(zhuǎn)，或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)供大于求的局面。因此，未來(lái)鉛、再生鉛價(jià)格仍將面臨較大上漲壓力，或?qū)⒊霈F(xiàn)下跌趨勢(shì)。庫(kù)存量較大的商家近期持貨需謹(jǐn)慎，可適當(dāng)在價(jià)格高位拋售部分庫(kù)存。