1. 地緣政治因素

俄烏局勢由沖突升級為戰(zhàn)爭，同時，俄羅斯與以美國為首的多個國家展開各種制裁與反制裁措施，能源價格在多國博弈下波動加劇，能源短缺擔憂再度升溫。雖然其間舉行了四輪談判，能源價格從高位回落，但美國策動兩國關(guān)系惡化，3月底能源價格再度飆升，帶動金屬價格再度上漲，滬鉛繼續(xù)上漲至3月8日以來最高水平。

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2. 疫情因素影響

多地疫情爆發(fā)，貨物運輸受到?jīng)_擊。3月底，安徽阜陽受疫情影響，當?shù)卦偕�鉛企業(yè)較多，廢舊電池原料供應(yīng)緊缺，周邊地區(qū)收貨困難，工廠開工率受到一定影響，當?shù)卦偕�鉛廠家也受到較大影響，再生鉛供應(yīng)壓力加大，價格維持高位，電池廠家需求偏向采購原生鉛，鉛處于去庫存階段，在低庫存影響下，鉛價連續(xù)反彈，月末鉛價漲至月內(nèi)高位15600左右。

圖1：3月上�，F(xiàn)貨1#鉛走勢圖

鉛價在2月、3月維持強勢，但4月或?qū)⒉槐M如人意。4月5日，美聯(lián)儲3月FOMC會議紀要公布前一天鉛價格，多位美聯(lián)儲高官的講話再度被市場解讀為“鷹派”，就連一貫鴿派的美聯(lián)儲未來二號人物也轉(zhuǎn)為鷹派，暗示5月或?qū)⒖焖倏s表。

言論一出，美元應(yīng)聲大漲，一度創(chuàng)近兩年新高，4月7日有色金屬全線下跌，滬鉛也隨之下跌，4月7日鉛價下跌100元至14500附近，短期內(nèi)影響仍將持續(xù)。

圖2：上海期貨交易所鉛庫存變化

目前，原生鉛、再生鉛現(xiàn)貨市場受疫情持續(xù)影響較大，貨物物流運輸受到較大影響，跨區(qū)運輸尤其是跨省運輸難度加大，再生鉛產(chǎn)量下滑超預(yù)期。近期蓄電池也進入消費淡季，受疫情影響，蓄電池企業(yè)開工率也有所降低，4月份鉛酸蓄電池產(chǎn)量勢必出現(xiàn)下滑。

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電池企業(yè)對原鉛、再生鉛原料的需求也較前期有所減少，鉛庫存逐漸止跌回升，再生鉛也呈現(xiàn)供需偏弱的態(tài)勢。加之國務(wù)院近日出臺全面疏通運輸通道、優(yōu)化疫情防控措施等措施，未來廢舊電池物流運輸情況將有所好轉(zhuǎn)，安徽等地區(qū)再生鉛產(chǎn)量將大幅增加，供需形勢或?qū)⒊霈F(xiàn)逆轉(zhuǎn)，或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)供大于求的局面。因此，未來鉛、再生鉛價格仍將面臨較大上漲壓力，或?qū)⒊霈F(xiàn)下跌趨勢。庫存量較大的商家近期持貨需謹慎，可適當在價格高位拋售部分庫存。