作為國(guó)際原油市場(chǎng)的被動(dòng)“參與者”，我國(guó)能源金融市場(chǎng)受國(guó)際石油市場(chǎng)波動(dòng)影響較大。掌握能源金融市場(chǎng)定價(jià)基準(zhǔn)——原油的定價(jià)權(quán)，是應(yīng)對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)劇烈變化、各方競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的有效舉措。在當(dāng)前國(guó)際石油市場(chǎng)劇烈變化、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)、下行壓力加大的特殊時(shí)期，我國(guó)應(yīng)抓住機(jī)遇，多措并舉，推動(dòng)能源金融市場(chǎng)政策調(diào)整，積極融入國(guó)際石油定價(jià)體系。

一是穩(wěn)定國(guó)內(nèi)原油期貨市場(chǎng)，增強(qiáng)人民幣原油定價(jià)權(quán)。目前，我國(guó)在國(guó)際石油市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)與我國(guó)作為全球第一大原油進(jìn)口國(guó)和第二大消費(fèi)國(guó)的地位不相稱，美元計(jì)價(jià)結(jié)算體系使得我國(guó)原油進(jìn)口頻繁受到美元波動(dòng)、地緣政治事件等影響。面對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，應(yīng)抓住原油貿(mào)易格局轉(zhuǎn)變的機(jī)遇，完善國(guó)內(nèi)原油期貨交易體系，加強(qiáng)原油期貨市場(chǎng)管理石油期貨市場(chǎng)，適度擴(kuò)大原油期貨交易品種和交割倉(cāng)儲(chǔ)能力，逐步推動(dòng)上海原油期貨成為亞洲原油定價(jià)基準(zhǔn)，降低國(guó)際油價(jià)波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)原油期貨市場(chǎng)的影響。同時(shí)，加強(qiáng)與世界各國(guó)的雙邊貿(mào)易往來(lái)，推動(dòng)原油貿(mào)易與一般貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易相結(jié)合。 還要加快完善跨境人民幣結(jié)算體系，推動(dòng)石油貿(mào)易和投資人民幣結(jié)算便利化，助力人民幣國(guó)際化提升我國(guó)在國(guó)際石油定價(jià)中的話語(yǔ)權(quán)和影響力。

二是推動(dòng)金融市場(chǎng)開放，加大境外資金參與國(guó)內(nèi)原油市場(chǎng)力度。從石油美元體系的形成和運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)看，金融市場(chǎng)的開放程度和成熟度是其成功的關(guān)鍵。應(yīng)以監(jiān)管部門不久前發(fā)布的《合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理規(guī)定》（即《QFII/RQFII新規(guī)》）為指引，加快建立和完善人民幣回流機(jī)制和融資渠道。在我國(guó)資本賬戶尚未完全開放的背景下，充分利用我國(guó)作為全球第一大原油進(jìn)口國(guó)和第二大原油消費(fèi)國(guó)的地位，在尚未開放的資本項(xiàng)目下為境外流動(dòng)資金提供回流渠道和可投資產(chǎn)品，吸引更多境外資本流入我國(guó)，增強(qiáng)我國(guó)原油期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性。

三是深化金融監(jiān)管改革，增強(qiáng)原油期貨市場(chǎng)信息透明度。原油期貨交易規(guī)則的透明度和市場(chǎng)的相對(duì)公平性是原油交易市場(chǎng)成為區(qū)域定價(jià)中心的主要因素之一。在國(guó)內(nèi)原油市場(chǎng)交易規(guī)模較小、影響力較弱的背景下，特別是在市場(chǎng)信息透明度較低的早期，市場(chǎng)參與者之間的協(xié)商交易往往面臨較高的成本，這在一定程度上阻礙了國(guó)內(nèi)原油期貨市場(chǎng)持倉(cāng)和影響力的擴(kuò)大。應(yīng)進(jìn)一步依托大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等現(xiàn)代技術(shù)，創(chuàng)新金融監(jiān)管方式，加快建立我國(guó)原油期貨市場(chǎng)及時(shí)準(zhǔn)確的信息采集發(fā)布平臺(tái)，提高市場(chǎng)信息和數(shù)據(jù)的公開透明度，降低參與期貨市場(chǎng)交易的投資者的合規(guī)成本和操作成本，引導(dǎo)市場(chǎng)在正確的供求關(guān)系基礎(chǔ)上形成合理的價(jià)格預(yù)期。

四是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警防范，提升原油期貨抗風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)急能力。目前，我國(guó)原油期貨市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍然較大。一方面，國(guó)際原油市場(chǎng)變幻莫測(cè)，長(zhǎng)期積累的風(fēng)險(xiǎn)逐步顯露；另一方面，國(guó)內(nèi)原油期貨市場(chǎng)交割油大部分來(lái)自中東地區(qū)，地緣政治、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)較大。國(guó)內(nèi)原油期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)衡量體系尚不完善，期貨、類期貨交易本身存在暴漲暴跌的無(wú)限風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)原油期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警防范體系應(yīng)完善，既要提高期貨市場(chǎng)交易標(biāo)準(zhǔn)，積極融入國(guó)際原油期貨、現(xiàn)貨規(guī)范交易體系，做到風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，又要加強(qiáng)一線、穿透式監(jiān)管，清理整頓存在損失風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限的不合規(guī)期貨品種。 同時(shí)，要積極防控輸入性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)我國(guó)原油期貨市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，增強(qiáng)原油期貨抗風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)急能力。

五是加大激勵(lì)政策支持，促進(jìn)原油現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展。全球三大原油期貨均以原油產(chǎn)區(qū)為依托，各自的原油現(xiàn)貨市場(chǎng)都較為發(fā)達(dá)。但我國(guó)原油現(xiàn)貨市場(chǎng)尚處于起步階段，能夠參與國(guó)內(nèi)原油現(xiàn)貨市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)仍然有限。加之國(guó)內(nèi)原油交割倉(cāng)庫(kù)較為分散，面臨分布分散的風(fēng)險(xiǎn)，參與現(xiàn)貨交割的貿(mào)易商在實(shí)際交割過(guò)程中面臨倉(cāng)源不足的阻礙。在全球原油貿(mào)易供應(yīng)鏈因疫情受損的情況下，應(yīng)加快國(guó)內(nèi)原油現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展，加大激勵(lì)政策支持力度。如通過(guò)關(guān)稅減讓、價(jià)格管制放開、原油進(jìn)口權(quán)逐步下放等方式，增強(qiáng)我國(guó)原油獲取能力、生產(chǎn)能力和倉(cāng)儲(chǔ)能力。

（作者為廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授）