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第556期·徐斌財商3分鐘

5月16日，華爾街頂級銀行摩根大通對中概股的態(tài)度來了一個180度大轉(zhuǎn)彎，在其研究報告中上調(diào)了中國主要互聯(lián)網(wǎng)公司的評級。

上調(diào)騰訊評級至“增持”，目標價470港元；

阿里巴巴評級上調(diào)至“增持”，目標價130港元；

上調(diào)網(wǎng)易評級至“增持”，目標價185港元；

美團評級上調(diào)至“增持”，目標價220港元。

最新評級直接導致在美上市的中國概念股集體飆升。

大家心里高興的同時，也有些疑惑，因為今年3月14日，摩根大通剛剛下調(diào)了中概股的評級和目標價。具體來說：

騰訊評級被下調(diào)至“減持”，目標價由570港元下調(diào)至265港元；

阿里巴巴評級被下調(diào)至“減持”，目標價由175港元下調(diào)至63港元；

網(wǎng)易美國股票評級被下調(diào)至減持，目標價從125美元下調(diào)至60美元；

將美團評級下調(diào)至“減持”，目標價由295港元下調(diào)至90港元。

如果你比較一下就會發(fā)現(xiàn)，短短兩個月的時間，目標價差就不是一個小數(shù)目。

為什么會有這么大的變化？我們還能相信這些華爾街巨頭的話嗎？

拋開陰謀論，從投資邏輯上看，這種轉(zhuǎn)變確實是合理的。

要知道，散戶投資者可能把投資當成是一種愛好，經(jīng)常自己做，但是機構(gòu)投資者卻把投資當成是一種職業(yè)。

他們擁有一套完整的方法論和紀律，以確保他們長期內(nèi)有較高的賺錢概率。

以中概股為例，由于反壟斷政策以及美國監(jiān)管機構(gòu)威脅退市，中概股的前景并不明朗。

注意，前景不明朗并不一定意味著前景不好，只是不明確或者沒有邏輯可判斷。只要前景不明朗華爾街是什么，即使可能有很大的賺錢機會，機構(gòu)投資者也要先避開，等到有清晰的前景后再采取行動。

因此3月14日之所以把目標價調(diào)得這么低，其實更多是出于“看不清”，而不一定相信未來會不好。

我猜他們這次提高評級的原因是他們覺得自己看清了事情。

投資與賭博雖然都是概率游戲，但卻是截然不同的。

能夠理性、合理地評估潛在收益與潛在風險，選擇合適的成本效益（潛在收益/潛在風險）的機會參與，這就叫投資。

如果不評估潛在的收益與潛在的風險，僅僅根據(jù)模糊的判斷和感覺做出買賣決定，本質(zhì)上就和賭博無異。

機構(gòu)投資者會不斷評估每個投資機會的成本效益，嚴格遵守“寧愿錯過，也不要犯錯”和“見兔不放鷹”的原則，這使得他們能夠長期立于不敗之地。

在這方面我們確實應(yīng)該向機構(gòu)投資者學**。

???本文所提及的股票純屬教學范例，不作為任何形式的投資建議或推薦。投資有風險，交易需謹慎！投資前一定要多研究多思考，關(guān)注收益與風險。