供應(yīng)端：以色列黎巴嫩緊張程度加劇。OPEC+會(huì)議結(jié)果不及預(yù)期，盡管三季度延續(xù)減產(chǎn)，但給出了10月后恢復(fù)額外減產(chǎn)產(chǎn)量的止引。

需求:中美制造業(yè)PMI均不及預(yù)期，美國(guó)ADP就業(yè)不及預(yù)期，但中美歐服務(wù)業(yè)PMI均好于預(yù)期。歐洲降息繼續(xù)加強(qiáng)降息潮敘事，原油需求預(yù)期好轉(zhuǎn)。

庫(kù)存端：截至2024年5月31日，EIA數(shù)據(jù)顯示商業(yè)原油累庫(kù)123萬桶，汽油累庫(kù)210萬桶，餾分油累庫(kù)319萬桶。

觀點(diǎn)：目前原油現(xiàn)實(shí)偏弱但接近底部，降息交易帶來的是修復(fù)反彈，但趨勢(shì)上漲需要現(xiàn)實(shí)加強(qiáng)，我們認(rèn)為WTI70美元支撐仍然有效，但確認(rèn)上漲最好看到美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好和Brent基差回正。

【甲醇】

供應(yīng)端：截至6.6日，國(guó)內(nèi)80.96%，環(huán)比增加0.1%；5月下開工開始回升。海外開工58%，較上期降4個(gè)百分點(diǎn)，主要是非伊裝置開始兌現(xiàn)春檢，稍下調(diào)6月進(jìn)口預(yù)期。

需求端：截至6.6日，下游加權(quán)開工68.5%，降2個(gè)百分點(diǎn)，部分裝置臨停車；其中MTO開工率在74.6%，中煤榆林、內(nèi)蒙古久泰烯烴裝置短停。傳統(tǒng)下游開工52.6%，降1個(gè)百分點(diǎn)（甲醛開工下降，其他變化不大）。

庫(kù)存：截至6.6日，港口庫(kù)存61.8增0.38萬噸，工廠庫(kù)存39.31減1.4萬噸。

觀點(diǎn)：當(dāng)前國(guó)內(nèi)、外春檢至供應(yīng)下降+低港口庫(kù)存，隨著需求負(fù)反饋持續(xù)上升（興興、陽(yáng)煤、魯西等檢修兌現(xiàn)，富德檢修傳聞，久泰MTO臨停車），港口基差回落；整體供需的預(yù)期仍將偏向累庫(kù)；而外部的變化主要在宏觀及能源成本預(yù)期上。雖然供需仍偏弱，但很難作為大矛盾（因利潤(rùn)的負(fù)反饋也能因利潤(rùn)開啟），考慮到09對(duì)應(yīng)Q3，且港口庫(kù)存確處于低位，原油再次企穩(wěn)，高位震蕩的觀點(diǎn)，關(guān)注累庫(kù)進(jìn)度。