1.價(jià)格：5月LDPE價(jià)格震蕩上漲 進(jìn)口窗口持續(xù)擴(kuò)大

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年5月份，中國(guó)LDPE市場(chǎng)價(jià)格震蕩上漲，國(guó)產(chǎn)料環(huán)比4月份上漲390-490元/噸左右，進(jìn)口料環(huán)比4月份上漲30-60美元/噸左右。五一小長(zhǎng)假回歸市場(chǎng)，隨著大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新金融工作等宏觀政策利好支撐，期貨市場(chǎng)震蕩走高，國(guó)產(chǎn)價(jià)格與進(jìn)口價(jià)格紛紛上漲，內(nèi)外盤套利窗口逐漸擴(kuò)大，價(jià)差順掛在513-685元/噸左右。中東地區(qū)生產(chǎn)企因前期檢修，庫(kù)存壓力較小，雖中國(guó)市場(chǎng)LDPE美金價(jià)格震蕩走強(qiáng)，但仍處全球價(jià)格洼地，對(duì)海外資源的吸引有限，短期內(nèi)進(jìn)口貨源供應(yīng)壓力相對(duì)有限。

2.供應(yīng)：海內(nèi)外檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，后期供應(yīng)存增加預(yù)期

（1）進(jìn)口量維持中等水平

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年4月份中國(guó)LDPE進(jìn)口量在23.04萬噸，環(huán)比減少7.65%，同比增加3.35%。受中東局勢(shì)持續(xù)擾動(dòng)影響，海運(yùn)費(fèi)上漲，遠(yuǎn)期貨源船期拉長(zhǎng)，進(jìn)口量環(huán)比下降明顯，隨著中東地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)集中檢修告一段落，另有巴拿馬運(yùn)河運(yùn)力的恢復(fù)，后期來看，進(jìn)口貨源仍有增加預(yù)期。

（2）國(guó)產(chǎn)供應(yīng)有增加預(yù)期

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，延長(zhǎng)中煤二期裝置計(jì)劃內(nèi)檢修至6月12日、茂名石化裝置非計(jì)劃?rùn)z修計(jì)劃6月初開車，市場(chǎng)區(qū)域性缺口不大，對(duì)LDPE價(jià)格支撐有限。目前終端需求仍處淡季，考慮到下游工廠訂單跟進(jìn)緩慢，及對(duì)高價(jià)貨源抵觸情緒較濃，或?qū)⒁种芁DPE價(jià)格漲幅。

3.需求：下游工廠開工下滑，終端需求延續(xù)弱勢(shì)

農(nóng)膜行業(yè)來看，當(dāng)前棚膜需求進(jìn)入淡季，開工水平降至相對(duì)低位。然受“家電依舊換新”利好政策影響，包裝膜需求尚可，另有二季度電商節(jié)等消費(fèi)將進(jìn)一步提振需求，消費(fèi)韌性將延續(xù)。進(jìn)入6月份，終端需求進(jìn)入淡季，下游工廠開工或進(jìn)一步下滑，需求整體偏弱，難以對(duì)市場(chǎng)形成有效支撐，LDPE市場(chǎng)價(jià)格或高位回落。

綜上所述，成本端來看，原油震蕩波動(dòng)，對(duì)LDPE市場(chǎng)價(jià)格支撐有限；供應(yīng)方端看，海內(nèi)外生產(chǎn)企業(yè)檢修裝置減少，供應(yīng)有增加預(yù)期。雖進(jìn)口窗口處在持續(xù)打開狀態(tài)，內(nèi)外盤套利空間相對(duì)穩(wěn)定，但中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格仍處價(jià)格洼地，對(duì)海外資源吸引有限，進(jìn)口貨源供應(yīng)壓力有限，整體來看供應(yīng)壓力不大；需求端來看，雖包裝膜需求尚可，尤其是高端膜領(lǐng)域，LDPE市場(chǎng)消費(fèi)韌性將延續(xù)，但考慮到需求進(jìn)入淡季，下游工廠開工或進(jìn)一步下滑，需求整體偏弱，難以對(duì)市場(chǎng)形成有效支撐，因此LDPE市場(chǎng)在多重利空因素影響下，或?qū)⒏呶换芈洹?/p>

文|馬凱悅 孫壘

來源|卓創(chuàng)資訊