我國一季度經(jīng)濟增長5.3%，優(yōu)于預(yù)期，該數(shù)據(jù)不僅優(yōu)于去年第四季度，也優(yōu)于去年全年。《央視》評論稱，要看懂中國經(jīng)濟，離不開速度、結(jié)構(gòu)、效益這三項指標(biāo)。從結(jié)構(gòu)上看，我國經(jīng)濟增長的主動力內(nèi)需，第一季度的貢獻率達到85.5%，產(chǎn)業(yè)和需求的內(nèi)部結(jié)構(gòu)也都有改善，經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展性進一步提升。今年以來，反映結(jié)構(gòu)改善的三個指標(biāo)出現(xiàn)了變化。制造業(yè)占整個經(jīng)濟的比率、服務(wù)消費占整個消費的比重、民間投資占整個投資的比率都提高了。

華聞期貨投研團隊表示，“從微觀方面來看，黑色系產(chǎn)業(yè)鏈負反饋現(xiàn)象正在逐步扭轉(zhuǎn)，下游鋼廠盈利率持續(xù)改善，鐵水產(chǎn)量開始攀升，短期對鐵礦石以及焦煤焦炭等原料端的需求逐步回升。從宏觀層面上看，在前期貨幣及財政刺激政策刺激下，國內(nèi)經(jīng)濟增長態(tài)勢顯著改善，有效提振了投資者信心。制造業(yè)回暖疊加全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長，表明工業(yè)生產(chǎn)的盈利能力增強，這意味著對原材料的需求增加，其中包括鐵礦石、焦煤、焦炭等。另外，進出口的增長對于鋼鐵等工業(yè)品的需求有正向影響，特別是工業(yè)品出口交貨值的轉(zhuǎn)正有助于增加對螺紋鋼和熱卷等商品的需求�！�

另外值得關(guān)注的是，在能化系多數(shù)品種下跌背景之下，尿素卻表現(xiàn)異常堅挺，主力合約穩(wěn)步攀升，并突破2000元關(guān)口，收盤上漲2.27%，收報2024元。本周尿素庫存繼續(xù)下降，以及海關(guān)出口政策松動，共同推動尿素期價強勢上行。

據(jù)海關(guān)消息，自今年4月12日起至8月31日，尿素法檢放開，由40個工作日縮減為10個工作日，此消息一出，提振市場心態(tài)。市場也呈現(xiàn)了較強的反映，在前期尿素工廠降價收單后原地漲價，幅度在20-50元/噸不等，而山東、河南、河北工廠均捂盤惜售，各地貿(mào)易商挺價出售意愿偏強。

另外，據(jù)隆眾資訊最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年4月17日，中國尿素企業(yè)總庫存量54.05萬噸，較上周減少9.38萬噸，環(huán)比減少14.79%。本周期尿素繼續(xù)降庫，出口政策的松動，拉動國內(nèi)尿素市場上漲，下游補倉積極性提高，助推尿素企業(yè)短期出貨加速。

華聞期貨投研團隊表示，尿素繼續(xù)降庫，清明假期尿素行情止跌反彈，局部水稻區(qū)備肥增加，東北區(qū)域新一輪采購補倉，主產(chǎn)銷區(qū)尿素企業(yè)出貨好轉(zhuǎn)，助推尿素企業(yè)庫存下降。供需面出現(xiàn)階段性改善及企業(yè)庫存連降。市場仍在等待出口新的進展。廠家訂單較多，現(xiàn)貨還是緊張態(tài)勢，報價延續(xù)堅挺。短期尿素期貨價格或繼續(xù)上行。

印度政府：2025年底前停止進口尿素

印度RCF公司3月27日的尿素招標(biāo)最終采購量為34萬噸，大幅低于預(yù)期以及初步統(tǒng)計的72.4萬噸，這表明本次尿素招標(biāo)的采購量削減了一半以上，曾一度引發(fā)了北美以及亞洲尿素價格下跌。

據(jù)印度《商務(wù)標(biāo)準(zhǔn)報》（Business Standard）本月早些時候援引印度化學(xué)品和化肥部長曼蘇赫·曼達維亞（Mansukh Mandaviya）的話報道稱，印度將在2025年底前停止進口尿素，因為大力推動國內(nèi)尿素制造將有助于縮小供需之間的差距。

曼達維亞指出，化肥的供應(yīng)對印度農(nóng)業(yè)非常重要。過去近65年來，印度一直使用化肥來提高農(nóng)作物產(chǎn)量。他表示，現(xiàn)在印度政府正在努力推廣納米液體尿素和納米液體磷酸二銨（DAP）等替代肥料，這些替代肥料有利于農(nóng)作物和土壤環(huán)保。

當(dāng)被問及如何實現(xiàn)尿素生產(chǎn)自給自足時，曼達維亞表示，印度政府采取了雙管齊下的戰(zhàn)略來結(jié)束對尿素進口的依賴。目前已經(jīng)恢復(fù)了四家關(guān)閉的尿素工廠，并且正在恢復(fù)另一家工廠。

他指出，印度每年需要約3500萬噸尿素才能滿足國內(nèi)需求。當(dāng)前印度國內(nèi)裝機產(chǎn)能已從2014-15年的2250萬噸增至約3100萬噸。“目前，國內(nèi)年產(chǎn)量與需求缺口約為400萬噸。”

曼達維亞表示，第五工廠投產(chǎn)后，印度國內(nèi)尿素年產(chǎn)能將達到3250萬噸左右，剩余的250萬噸傳統(tǒng)尿素可以使用納米液體尿素替代�！拔覀兊淖h程目標(biāo)非常明確。到2025年底，印度政府將結(jié)束對尿素的進口依賴，屆時我們的尿素進口費用將為零�！�

根據(jù)印度政府公開的數(shù)據(jù)顯示，印度2022-23年傳統(tǒng)尿素消費量為3570萬噸。2022-23年尿素進口量從上一年的913.6萬噸下降至758萬噸。2020-21年尿素進口量為982.8萬噸，2019-20年尿素進口量為912.3萬噸，2018-19年尿素進口量為744.8萬噸。

截至3月底，印度尿素庫存增至約880萬噸，較2月底的750萬噸增加17%，原因是產(chǎn)量和進口增加抵消了穩(wěn)定的銷售。

據(jù)印度官方數(shù)據(jù)顯示，上個月尿素產(chǎn)量達到249萬噸，高于去年同期的238萬噸。這也標(biāo)志著2月的產(chǎn)量為233萬噸，而2月的產(chǎn)量通常會在季節(jié)性庫存周轉(zhuǎn)出現(xiàn)較低水平。

2023-24年印度尿素產(chǎn)量激增。尿素產(chǎn)量的增加使得2023年4月至2024年3月期間化肥總產(chǎn)量達到3130萬噸，比2022-23化肥年的2850萬噸增加9.8%。

2023-24年印度全國尿素累計銷量為3580萬噸，略高于3570萬噸。2023-24年庫存凈增260萬噸，創(chuàng)近年來最高水平，與2022-23年40.5萬噸的增量相比相形見絀，這主要得益于該國產(chǎn)量增長的推動。

楊廣喜 投資咨詢編號：Z0000278