滬鋁

LME對(duì)俄鋁制裁落地更多的是結(jié)構(gòu)性問題，全球鋁供給和需求并沒有發(fā)生改變，短期利多倫鋁利空滬鋁。不過，當(dāng)前鋁錠累庫速度明顯減緩，庫存絕對(duì)值仍處于歷史同期低位，疊加下游需求邊際改善，給予滬鋁較大支撐。總的來看，短期有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，逢低做多思路為主。（僅供參考）

黃金

周二，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，最近的通脹數(shù)據(jù)表明，央行可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能獲得降息所需的信心。鮑威爾指出，在經(jīng)歷了去年年底的快速下滑后，在通脹方面缺乏進(jìn)一步的進(jìn)展。他說，如果價(jià)格壓力持續(xù)存在，只要有需要，美聯(lián)儲(chǔ)可以保持利率穩(wěn)定。美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰斐遜表示，預(yù)計(jì)通脹率將隨著美聯(lián)儲(chǔ)利率保持穩(wěn)定而下降；如果通脹持續(xù)高企，應(yīng)將利率維持較高水平更長(zhǎng)時(shí)間。近期美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放信號(hào)偏鷹派，加上美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)韌性及通脹粘性，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期明顯降溫。近期美元指數(shù)及美債收益率反彈至近五月高位，非美貨幣貶值，加之中東地緣動(dòng)蕩，避險(xiǎn)情緒支撐金價(jià)�？紤]到短期盤面金價(jià)呈現(xiàn)超買狀態(tài)，加上近期基本面利空因素逐步顯現(xiàn)，建議投資者逢高減持前期多頭頭寸，待價(jià)格回調(diào)后再逢低入多。期權(quán)市場(chǎng)上，歷史波動(dòng)率及隱含波動(dòng)率顯著上行，隱含波動(dòng)率已接近俄烏沖突水平，后續(xù)上行動(dòng)能或不足�？紤]到近月波動(dòng)率高于遠(yuǎn)月波動(dòng)率，在做波動(dòng)率均值回歸的背景下，短期可考慮做賣出06購568買入08購568構(gòu)建水平價(jià)差策略，做好止盈止損。（僅供參考）（僅供參考）

股指

一季度GDP同比增長(zhǎng)5.3%，工業(yè)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)將繼續(xù)保持，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處在調(diào)整過程中。新“國九條”以強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展為主線，提升股票的中長(zhǎng)期投資價(jià)值，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)功能，因此有利于業(yè)績(jī)穩(wěn)定、分紅比例高的價(jià)值股，不利于業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的部分概念股等中小盤股票、微盤股。由于中證1000指數(shù)成分主要是小盤股，受政策利好有限，短期可考慮多IF空IM策略。（僅供參考）

滬銅

隔夜美國公布3月零售銷售數(shù)據(jù)大幅超出市場(chǎng)預(yù)期值，為近8個(gè)月新高，數(shù)據(jù)落地后美元指數(shù)和美債利率進(jìn)一步加速上行，疊加美國3月通脹數(shù)據(jù)全面超預(yù)期，令美聯(lián)儲(chǔ)6月降息預(yù)期不足三成。在宏觀氛圍降溫、下游需求邊際降溫、前高技術(shù)性的壓制下，銅價(jià)或接近階段性的頂部，前期多單可以逐步離場(chǎng)（僅供參考）

02

今日晨報(bào)

原油：地緣局勢(shì)不穩(wěn)定性仍存，高位震蕩

PX：雖然現(xiàn)貨寬裕，但有檢修和調(diào)油邏輯支撐，預(yù)計(jì)下方空間有限

PTA：TA供需改善，但庫存壓力及新裝置落地供應(yīng)有望增加，上行驅(qū)動(dòng)不足。

乙二醇：煤價(jià)走弱和需求恢復(fù)偏慢拖累價(jià)格，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行。

短纖：庫存壓力有所緩解，關(guān)注成本驅(qū)動(dòng)

PP：供應(yīng)穩(wěn)定，下游低需跟進(jìn)，震蕩運(yùn)行

PE：裝置檢修及成本支撐持續(xù)，偏強(qiáng)震蕩

LPG：海外供應(yīng)增加，PDH開工維持低位，偏弱震蕩

PVC：高庫存壓制，承壓運(yùn)行

甲醇：強(qiáng)現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)向弱預(yù)期，甲醇偏弱震蕩

苯乙烯：成本驅(qū)動(dòng)減弱博弈供應(yīng)減量，苯乙烯高位整理

玻璃：玻璃供應(yīng)高位，庫存持續(xù)累庫，下游深加工仍偏弱，預(yù)計(jì)短期盤面價(jià)格或偏弱震蕩運(yùn)行為主。

純堿：純堿開工維持高位，下游需求弱穩(wěn)，高供應(yīng)下階段性補(bǔ)庫難改累庫趨勢(shì)，短期價(jià)格受市場(chǎng)情緒影響偏弱震蕩運(yùn)行為主。

燒堿：燒堿供應(yīng)小幅增加，下游需求弱穩(wěn)，短期燒堿盤面價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行，建議謹(jǐn)慎操作。

油脂：棕油進(jìn)入增產(chǎn)季節(jié)，疊加5月開始棕油進(jìn)口量增加，短期油脂仍有回調(diào)壓力

蛋白粕：4月USDA偏空，但巴西下調(diào)產(chǎn)量預(yù)估，豆粕國內(nèi)庫存低位，支撐豆粕價(jià)格，大豆后續(xù)到港集中，蛋白粕短期震蕩，關(guān)注后期美國種植區(qū)天氣，若有天氣炒作，后續(xù)仍有上行空間

棉花：種植季來臨，關(guān)注消息面擾動(dòng)，偏強(qiáng)思路對(duì)待

煤焦：鋼廠復(fù)產(chǎn)，需求緩慢恢復(fù)，焦炭第一輪提漲100元/噸基本落地，預(yù)計(jì)焦炭現(xiàn)貨仍有2-3輪提漲，雙焦盤面升水，雙焦09合約謹(jǐn)慎偏多參與。

鋼礦：鐵礦庫存大幅累積，但鐵水產(chǎn)量延續(xù)回升，鋼材供需雙增，原料價(jià)格反彈帶動(dòng)鋼價(jià)上漲。

鐵合金：需求仍有繼續(xù)減少可能，且目前庫存仍然高位，預(yù)計(jì)震蕩偏弱。

工業(yè)硅:??供應(yīng)存在增產(chǎn)預(yù)期，而下游需求計(jì)劃減產(chǎn)，工業(yè)硅延續(xù)震蕩偏弱。

碳酸鋰：鋰礦拍賣價(jià)支撐價(jià)格，鋰價(jià)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。

銅：美國CPI超預(yù)期，銅價(jià)承壓運(yùn)行。

鋁：俄鋁再遭制裁，鋁價(jià)沖高回落。?

氧化鋁：礦石供應(yīng)缺口下，氧化鋁下方有支撐。

股指：由于中證1000指數(shù)成分主要是小盤股，受政策利好有限，短期可考慮多IF空IM策略。

黃金：考慮到短期盤面金價(jià)呈現(xiàn)超買狀態(tài)，加上近期基本面利空因素逐步顯現(xiàn)，建議投資者逢高減持前期多頭頭寸，待價(jià)格回調(diào)后再逢低入多。

03

昨日市場(chǎng)概況

主力合約漲跌幅

04

期貨日歷