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鋁具有許多優(yōu)異的物理化學(xué)特性。鋁合金除具有鋁的一般特性外，由于添加合金化元素的種類和數(shù)量的不同又具有一些合金的具體特性。根據(jù)相關(guān)文獻資料，生產(chǎn)1噸再生鋁的能耗僅為等量電解鋁能耗的5%左右。節(jié)能減排效果顯著。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，再生鋁有80%用于再生鑄造鋁合金，15%用于再生鋁棒，5%用于再生鋁板帶箔。在再生鑄造鋁合金中，約70%流向汽車、摩托車領(lǐng)域。受廢鋁進口關(guān)稅提升和原料政策的雙重影響，進口廢鋁量仍未回到2018年之前200萬噸以上的水平，我國廢鋁主要由國內(nèi)回收供應(yīng)，近年來國內(nèi)廢鋁占比在80%以上，但占比自2020年起一直在降低。目前我國的回收體系還不完善，疊加許多產(chǎn)品還未進入報廢周期，近年來國內(nèi)廢鋁回收量增速較不穩(wěn)定，廢鋁供應(yīng)持續(xù)緊張。近年來我國再生鋁新建產(chǎn)能不斷增加，預(yù)計2024年及以后的新建產(chǎn)能超1242萬噸。我國再生鋁占鋁總供應(yīng)量（電解鋁+再生鋁）的比例長期維持在約18%，遠(yuǎn)低于日本（100%）、美國（80%）、德國（60%）等國家，也低于全球的40%。我國再生鋁企業(yè)開工率長期維持約50%的低位運行。原料供應(yīng)與利潤成為制約企業(yè)開工的主要因素。?

風(fēng)險因素：原料供應(yīng)緊張、精廢價差大幅波動、汽車消費不及預(yù)期。

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來源：中信期貨研究所

中信期貨研究所

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