鉛原料端鉛精礦及廢電瓶供應(yīng)均較為緊張，對鉛價有所支撐，但考慮到鉛冶煉企業(yè)檢修后復產(chǎn)，而鉛蓄電池市場進入傳統(tǒng)淡季，短期鉛錠累庫壓力仍存，建議高拋低吸思路為主。

核心觀點

■鉛市場分析

現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-29.4美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日持平為16450元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為40元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降70元/噸至-230元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降45元/噸至-180 元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降45元/噸至-130元/噸。鉛精廢價差較前一交易日持平為-200元/噸，廢電動車電池較前一交易日上漲25元/噸至9775元/噸，?*卓墻锨耙喚灰茲丈險?5元/噸至9125元/噸，廢黑殼較前一交易日上漲25元/噸至9650元/噸。

期貨方面：4月16日滬鉛主力合約開于16770元/噸，收于16940元/噸，較前一交易日漲145元/噸，全天交易日成交70848手，較前一交易日減少14173手，全天交易日持倉70186手，較前一交易日增加3394手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到16985元/噸，最低點達到16720元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16940元/噸，收于16890元/噸，較昨日午后收盤跌50元/噸，夜間震蕩。

近日鉛市場現(xiàn)貨成交暫無明顯改善�；�本面上來看，海外鉛企減產(chǎn)對國內(nèi)進口鉛礦供應(yīng)的影響并未結(jié)束，加工費仍維持低位，雖然4月河南地區(qū)冶煉廠檢修或?qū)︺U礦需求有所下滑，但中長期來看鉛精礦仍是供不應(yīng)求。原生鉛方面，河南某小規(guī)模電解鉛冶煉廠因整改檢修減產(chǎn)；湖南地區(qū)此前檢修減產(chǎn)的兩家冶煉廠4月生產(chǎn)恢復，開工率小幅增加。再生鉛多數(shù)煉廠生產(chǎn)維持穩(wěn)定。消費方面，節(jié)后部分放假的鉛蓄電池企業(yè)生產(chǎn)恢復，周度開工率增加。但考慮到 4-5月為鉛蓄電池市場傳統(tǒng)淡季，若后續(xù)鉛蓄電池企業(yè)訂單繼續(xù)走弱，企業(yè)開工率或?qū)⑾禄��?

庫存方面：截至4月15日，SMM鉛錠庫存總量為6.53萬噸，較上周同期增加0.98萬噸。截止4月16日，LME鉛庫存為274700噸，較上一交易日增加3175噸。

■策略

單邊：中性。套利：中性。

■風險

1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升 2、消費不及預期 3、海外流動性收緊?