1.關(guān)注緊縮預(yù)期和地緣沖突對市場情緒的影響

上周國內(nèi)外消息面并不平靜。海外方面，美國緊縮預(yù)期的升溫和伊以沖突的升級，很大程度上影響了美股市場的風(fēng)險偏好。北京時間4月10日晚間，美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月CPI同比增長3.5%，為去年9月以來新高，環(huán)比增長0.4%。美聯(lián)儲更為關(guān)注的剔除食品和能源成本的核心CPI當月同比增長3.8%，環(huán)比增長0.4%。CPI數(shù)據(jù)的發(fā)布疊加商品價格的上漲，使得投資者預(yù)期年初以來美國通脹形勢出現(xiàn)反彈并非暫時現(xiàn)象。為遏制通脹，美聯(lián)儲很可能在更長時間內(nèi)維持高利率，推遲降息計劃。在此背景下，市場預(yù)期6月降息的可能性下降。地緣政治方面，北京時間4月14日凌晨，據(jù)伊朗塔斯尼姆通訊社報道，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊對以色列目標發(fā)動大規(guī)模導(dǎo)彈和無人機襲擊。4月12日晚間，在對通脹擔憂和地緣政治不確定性雙重影響下，美股市場出現(xiàn)調(diào)整。因此短期內(nèi)，建議投資者關(guān)注通脹高企和地緣沖突對全球金融市場所造成的影響。就A股而言，雖然商品價格的上漲有助于推動國內(nèi)PPI轉(zhuǎn)正，扭轉(zhuǎn)國內(nèi)投資者對于低通脹的擔憂，但是持續(xù)高企的美國通脹會降低投資者的信心、推遲降息時點的開啟，并從資金層面（北向資金）和國內(nèi)政策空間（匯率）上對A股造成擾動。此外，地緣沖突的升級會令全球避險情緒升溫，若海外市場因此出現(xiàn)較大波動，則外資可能因此放緩對A股的配置，進而影響短期A股市場的走勢。

2.新“國九條”的發(fā)布有助于提振投資者信心

日前，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《意見》），即第三個“國九條”。為深入貫徹落實《意見》，證監(jiān)會于4月12日發(fā)布加強退市監(jiān)管的配套政策文件，并對發(fā)行監(jiān)管、上市公司監(jiān)管、證券公司監(jiān)管、交易監(jiān)管等方面的6項規(guī)則草案公開征求意見。新“國九條”的發(fā)布，意味著將從源頭提升A股上市公司質(zhì)量，證券期貨市場中的違法違規(guī)成本將增加，權(quán)益類基金占比將大幅提升，政策引導(dǎo)下A股分紅比例有望提升。新“國九條”是對2004年、2014年“國九條”的歷史承繼，是對資本市場現(xiàn)狀的新指示。前兩次“國九條”發(fā)布后，A股市場均迎來大幅上漲，新“國九條”可能助推市場走出慢牛。

整體來看，上周末消息面呈現(xiàn)喜憂參半狀態(tài)。海外通脹高企和地緣政治局勢的緊張，會對短期市場風(fēng)險偏好形成抑制。新“國九條”的發(fā)布，傳遞出非常強烈的強監(jiān)管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展的信號，極大程度回應(yīng)了投資者的關(guān)切。從基本面角度來看，隨著一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布以及上市公司年報和一季報的密集披露，經(jīng)濟數(shù)據(jù)和上市公司基本面能否得到雙向驗證成為短期投資者關(guān)注的焦點。操作上，上周滬深兩市成交額的回落，一定程度上表明當前市場情緒有所降溫。而美國緊縮預(yù)期的升溫和地緣政治局勢的緊張又會從匯率和北向資金等方面對A股造成階段性擾動。若一季度上市公司業(yè)績情況不及預(yù)期，則短期市場可能延續(xù)振蕩調(diào)整狀態(tài)。因此，建議投資者暫時以區(qū)間思路對待，關(guān)注上證綜指2950—3090區(qū)間運行狀況。（作者單位：一德期貨）

本文內(nèi)容僅供參考，據(jù)此入市風(fēng)險自擔