美國不支持以色列攻擊伊朗本土

自1日以色列打擊駐敘利亞伊朗使館之后，地緣預(yù)期開始發(fā)酵，同期美歐央行持續(xù)的偏鴿表態(tài)，共力令境外商品繼續(xù)上行。周五原油、黃金大幅沖高回落，似乎邏輯急速轉(zhuǎn)換，但周日伊朗襲擊以色列本土做實擔(dān)憂。類似去年10月巴以，商品市場關(guān)注本輪沖突能否構(gòu)成中東戰(zhàn)爭起點，如果成立則整體估值可能再迎新高。

那么首先需要認(rèn)清，地緣戰(zhàn)爭是超出正常領(lǐng)域所有常規(guī)邏輯的存在，路徑分析是相對最客觀的方法，普通人很難對戰(zhàn)爭走向進(jìn)行精準(zhǔn)預(yù)測。路徑分析的第一步，在于提煉沖突之后兩國各自表態(tài)中的關(guān)鍵因素。

伊朗：駐聯(lián)合國代表團表態(tài)本次襲擊為報復(fù)1日對伊使館的轟炸，襲擊可以視為“已經(jīng)結(jié)束”。如果以色列再犯“錯誤”，伊朗反應(yīng)“更為嚴(yán)厲”。

以色列：在襲擊之前，針對伊朗揚言的報復(fù)行動，以宣稱將實施攻擊伊朗本土的升格措施。本次襲擊發(fā)生后，以色列戰(zhàn)時內(nèi)閣全權(quán)決定是否升格回應(yīng)。截至下午4點，針對攻擊伊朗本土尚未決定，對加沙、黎巴嫩均有開火。

美國：拜登及第一時間聯(lián)系以色列，聲稱不支持以色列攻擊伊朗本土。并承諾從中外交斡旋，并承諾自伊拉克至以色列途中盡力攔截?zé)o人機及導(dǎo)彈。

周邊諸國：黎巴嫩、約旦、伊拉克宣布關(guān)閉領(lǐng)空。約旦、伊拉克、黎巴嫩北京時間下午1-2點先后重新開放其領(lǐng)空。

根據(jù)上述提煉，可以清晰發(fā)現(xiàn)伊朗與美國都傾向于點到為止，那么關(guān)鍵點在于以色列是否升格為攻擊伊朗本土的報復(fù)。美國存在自身大選和通脹問題，無力在俄烏基礎(chǔ)上全力支持中東沖突全面化。而早先4月1日以色列的主動襲擊，可能在于以色列倒逼美國入局。美歐左派與以色列之間的矛盾逐漸激化，在以色列本土受到實質(zhì)性打擊前，可能不再會得到美國軍隊的直接支持。

那么針對商品關(guān)心路徑主要有三條：

1、以色列強行攻擊伊朗本土甚至德黑蘭，這至少會引發(fā)美軍入局，從而作為報復(fù)原油供應(yīng)再度真空。參考地圖，以色列飛機通過伊拉克領(lǐng)空，則駐伊美軍被迫入局；通過沙特領(lǐng)空，則沙特可能被迫進(jìn)一步與美軍切割，有效手法仍來自于減少原油的供應(yīng)。商品估值可參考俄烏乃至過去的中東戰(zhàn)爭，重心在新高位置運行。

2、以色列新增針對也門胡賽武裝進(jìn)行本土性打擊，并在伊朗、伊拉克等境內(nèi)制造針對伊朗軍官或重要官員的偶然性襲擊。紅海局勢惡化，油氣、航運受到影響，而壓注是否全面戰(zhàn)爭的預(yù)期落空。

3、以色列加大針對巴勒斯坦、黎巴嫩、敘利亞等敵對勢力的打擊，局勢未有顯著性變化。

襲擊后比特幣反應(yīng)相對樂觀

列完路徑之后，針對襲擊之后路徑的傾向，周日可以參考的資產(chǎn)價格有比特幣與以色列股票市場。截至北京時間下午3點，比特幣與以色列股市TA-35的早盤反應(yīng)均較為樂觀。以比特幣為例，衡量市場的避險情緒，在于是否連比特幣在內(nèi)的另類避險資產(chǎn)也予以拋棄，追求絕對的低波動。當(dāng)北京時間凌晨市場獲悉伊朗即將襲擊后，市場遭到大額拋售，一度擊穿60000美元關(guān)口。后續(xù)地緣局勢的相對平淡，價格出現(xiàn)回升。

如果參考俄烏與巴以沖突經(jīng)驗，在初期局勢晦暗不明時，資產(chǎn)傾向極度避險。等局面稍見清晰，避險高波動的比特幣構(gòu)成了后續(xù)沖突升級的熱炒品種。兩次不同在于，俄烏戰(zhàn)局經(jīng)歷首輪沖擊之后，局面的拉鋸化，令比特幣邏輯回歸美聯(lián)儲加息的趨勢性利空。而以色列進(jìn)攻加沙的確定性，中東戰(zhàn)爭的大通脹證偽，反而令比特幣開始炒作地緣引發(fā)的降息預(yù)期。

結(jié)合周日比特幣、以色列股指

看待短期商品如何波動

回歸到商品，路徑無論究竟走哪一條，短期商品都可能存在反復(fù)爭論。僅參考周日開盤的資產(chǎn)表現(xiàn)，短期針對局勢升級的相關(guān)炒作，反而需要更為小心，除非伊朗真的遭到本土攻擊。品種而言，無論哪條路徑，都更大概率對油氣與航運存在供給端沖擊。美國不支持以色列攻擊本土，不代表不支持以色列任何反擊。如果后續(xù)開始針對胡賽武裝進(jìn)行本土打擊，或者加大對伊朗制裁力度，都更容易引發(fā)上述關(guān)聯(lián)品種的供給端矛盾。反而押注在是否引發(fā)全面戰(zhàn)爭一錘子買賣的品種，諸如貴金屬，需要小心一旦過分的預(yù)期，哪怕被暫時性證偽，也可能帶來新高區(qū)間下的劇烈波動。

綜上，面對地緣突發(fā)問題，我們普通人吃瓜可以，盡量不要去真金白銀大額押注高熱度品種的后續(xù)走向。信息不對稱下可能分析遠(yuǎn)不如盤面現(xiàn)實。建立路徑的意義在于，邏輯儲備下，能夠?qū)ΡP面及微觀的異動更為敏感。且某一路徑的邏輯一旦真正兌現(xiàn)，行情反而要比突發(fā)事件時走的更大更長遠(yuǎn)。